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无造乎非的康复


虽然最近关注所谓的所谓的“wageless recovery”出于巨大的经济衰退,同样有害的趋势是“wealthless recovery.”从2007年到2010年,平均家庭的财富截至44%。这主要是由于房价崩溃和中产阶级的高度债务。但是,从2010年到2013年,尽管资产价格下降,但包括家园,中位数实际上没有变化。这主要是由于中产阶级中的幻想非常高的幻想(消极储蓄)。

In my 最近的工作,我从1962年到2013年度看着美国的财富趋势,特别注意了专注于“Great Recession”从2007年到2013年,主要使用华盛顿美联储董事会的消费者财政调查,为最高财富持有人提供了卓越的数据。我发现,从1962年到2007年,中位数净值(平均家庭的财富)强劲增长,实际上每年平均1.6%。然而,由于2007年至2010年至2010年的资产价格,房价下跌24%,股票价格下跌26% - 中位数的财富暴跌44%,房价几乎翻了一番。到2010年,中位数财富自1969年以来的最低水平。

那么,关键是在巨大经济衰退期间了解中产阶级的困境(其中在这里定义了中间的三财富昆泰尔),是他们在家庭中高度杠杆和高浓度的资产。 2007年至2010年间中位数净值的陡峭下降主要可以追溯到净值的非常高的负面回报,每年占-10.6%,可归因于房价的陡峭下降,导致杠杆率很高债务到财富比例为0.61。此外,高杠杆率有助于解释为什么中位财富在这些年内超过房屋(和股票)价格,并下降了更多的中位数。

但是,这不是整个故事。在2007年至2010年期间财富的负面回报率的基础上,中位数财富应该堕落“only”27%,而不是实际44%。差异是由于普及非常高的融化或消极的储蓄,每年初始财富率为5.6%。

从2010年到2013年,中位数净值显示没有改善,即使资产价格恢复,住房上涨8%,实际股价上涨39%。在这些财富回报的基础上,中位数净值应增加36%。尽管如此,中位数财富实际上略有下降,再次归属于大量的幻想,特别是对于中产阶级,其年度待遇率为8.1%的初始财富。

从2010年到2013年的中位财富的这种滞留采取了资产耗尽的形式:中产阶级正在使用其资产来偿还其债务,这些年减少了8.2%。特别是,特别是在房屋,养老金账户,非法人员和股票和金融证券的资产所有权税率下降。但是,资产的减少大于减少债务。

中产阶级高衰退率高的可能原因是收入停滞,或者更具体地说,中位数减少。中产阶级耗费其资产,以保持其先前的消费水平,证据表明中产阶级家庭扩大了债务(至少2007年)主要是为了资助正常的消费支出,而不是增加其投资组合。

此外,经过近二十年的小运动,2007年至2010年财富不平等大幅上升,主要通过在中间和顶部之间的净值返回的净值率超过四个百分点。因此,中产阶级从家庭价格下降的净值比富人从同等严重的股票市场暴跌中取得更大的净值,中产阶级的净值。这也体现在中位数财富在百分比下降的比例比卑鄙的财政差价中的比例更高。

相比之下,2010年至2013年财富不平等发生了相对较小的变化,尽管这些年来的收入不平等大幅增加。这种情况下的偏移因素是中产阶级财富的回报率高于富人(0.79个百分点差异)。

在巨大的经济衰退中有三个其他显着的发展。首先,在2007年的财富持有情况下的种族差异在1983年,在2007年至2013年期间大大扩大了大幅扩大。第二,而西班牙裔家庭从1983年到2007年的(非西班牙裔美国人)白户,他们在家庭中的净值和净权益方面受到了巨大的经济衰退。第三,年轻人(45岁以下)也被巨大的经济衰退击倒,因为他们的亲戚和绝对财富从这些年来急剧下降。少数民族和年轻家庭在巨大经济衰退中的不利财富是追溯其财富投资组合和高度杠杆的高度份额。

2007年至2013年中产阶级财富的崩溃是解释中产阶级萎靡的关键因素。特别是,最近的民意调查表明,尽管在就业市场中恢复,中产阶级仍然发出悲观态度。净值和储蓄是经济安全的重要因素。虽然中产阶级一直在偿还其债务,但它也在排出其资产。其资产负债表的令人沮丧的状态是中产阶级不适的主要原因。


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