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了解银行流动资金


中国银行间市场的流动性短缺引发了恐惧“monetary famine.”当国民储蓄率为GDP的50%时,这似乎相当奇怪

我们必须回到1959年的Radcliffe关于英国货币体系的工作委员会,即当时是争议的观点,即确定了支出行为的系统的流动性,而不是利率。 Radcliffe委员会还认为,中央银行可以影响流动性状态。

换句话说,它不是决定支出的金额,而是央行营业额的速度,中央银行应该影响。从那时起,辩论在不同的工具之间互动,中央银行可以通过价格干预(利率或汇率),通过定量干预或整体流动性的流动性来努力影响真实经济。

最近危机的一课更好地理解,个人机构流动性和系统流动性之间存在差异。个人流动性并未加入系统流动性。

目前危机中有一个谜题。

2007年,尽管资本水平充足,但许多银行在获得流动性时遇到困难,因为根据巴塞尔银行监督委员会(BCBS)分析,“他们没有以谨慎的方式管理他们的流动性。”

2008年,BCBS发出了指导方针“声音流动性风险管理和监督原则”并发布了两个测量流动性的最低标准。

第一种流动性覆盖率(LCR)旨在促进银行有足够的液体资产的短期能力,以存活一段流动性应激。 LCR衡量未经预期的高质量液体资产对未来30个日历日的预期净现金流出的价值。 LCR的最终定义于2013年1月达成协议,实施2015年开始。

第二标准试图促进银行的激励措施,以利用更稳定的长期资金来源为其活动提供资金。净稳定的资金比率(NSFR)被定义为可用稳定资金量的稳定资金量,必须大于100%。“Stable funding”被定义为在延长压力条件下的一年时间范围内提供的股权和债务。

该定义是非常有争议的,因为不同的银行希望包括不同类型的资产作为液体和稳定,因为液体可能不稳定。迄今为止,没有最终定义,预计最低标准将仅在2018年实施。

这些流动性要求只处理个人机构的流动性,而不是系统流动性。有两种类型的系统流动性,实际的流动性和金融部门流动性。前者是根据金钱的速度概念来衡量的 - 相对于GDP的广泛资金越来越多,这是真实部门的代理。

今天,在有一个与非财务客户的交易之前,不同金融机构之间的交易可能有四到八倍。

例如,与实际部门客户的外汇交易可能涉及为该交易的几次对冲和资金交易。添加到这个专有的交易,我们有巨大的金融交易需求。

换句话说,在现代,批发金融市场,资金或流动性需求巨大。

金融机构的大部分营业额可以通过监管渠道,如通过官方银行间市场清算和解决,或通过自己的有时是未受管制的渠道 - 在双边的基础上或阴影银行和离岸机构作为中介机构。

银行间市场是一个受监管的官方渠道。在市场驱动的利率制度中,中央银行是终于手段的贷款人。但在今天’S条件,中央银行通过开放市场运营指导利率,市场可能不明确日日的干预措施是否表明中央银行可以成为初级手段的贷款人。

这对政策和运营具有至关重要的差异。具有最小的状态干预,中央银行仅需要干预来恢复秩序和稳定性。因此,当汇率在一夜之间变得非常紧张时,中央银行可能会贷款,但这通常是处于刑事率,以确保这些银行在自己的资金中解释的银行将迅速学习以获得自己的流动性地位。

在中央银行往往在市场(不仅仅是金钱市场,而是债券市场或外汇市场)的市场中,以及其行动有资金的影响,以指导短期利率或长期债券率然后,银行可能会被剥夺思考中央银行在那里塑造利率产量曲线,因此没有或没有少的利率波动。

这是一个错误的假设。

如果利率在市场上长期确定,银行间市场的波动是系统流动性的一个重要指标。中国银行间市场最近的波动性在告诉我们的情况是,系统中有更大的需求和供应条件,正在推动这种流动性或过度。

因此,波动性意味着银行和延长,他们的借款人将不得不准备他们的流动性地位,以便不被银行间市场中央银行的存在或缺失陷入困境。

基于市场的利率是通过市场供需的塑造,其中央行干预只有一部分,但最重要的部分将以银行系统及其客户的较大信贷和流动性行为而塑造的塑造行业借款人。

利率波动是基于市场的利率改革的开始。这是一个好兆头,一个迹象表明,中国金融系统正朝着正确的方向发展。

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