在21世纪的风险投资

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在这个八个部分系列中,比尔·朱奈韦调查了风险投资与技术创新之间的关系,以及企业家企业,在整体创新体系中的特派团驱动的国家和金融猜测的相互依存作用。


投资于技术前沿

经济增长和发展可以作为进化过程,被技术创新的标点和驱动。投资新技术的前沿,新工艺和新市场必然意味着投资于对未来的激进不确定性的环境,其中过去作为较少的指导。 Janeway借鉴了凯恩斯,骑士和熊彼特的经典洞察,解释了企业家企业的相互依存的角色,国家和金融资本主义历史上历史上,以将技术创新转化为经济发展,以及它们随着时间的推移而变化。

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什么风险资本家

企业家公司与风险投资之间的关系是什么?在提供启动融资时,如果新技术成功,风险投资可能会获得高收益,但如果没有,也会损失很大的损失。 Janeway评论各种战略VCS融资新技术公司以及影响其决策的因素。他还讨论了VC与企业家的关系及其在构建技术创新公司的记录。他还解释了为什么某些部门可能面临比吸引风险投资的其他行业更多的障碍。

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评估风险投资表现

Janeway审查风险投资公司的表现以及风险投资市场的最新变化。他首先总结风险投资回报的风格化事实(高度倾斜,非常持久,与股票市场相关)。 VC资本在20世纪90年代后期迅速增长,2000年达到峰值。vc回报自定居以来,持续持久性和更少的IPO。但随着2008年以来的零实际利率的气氛,新的非传统投资者(私募股权,对冲基金等)直接削弱了风险融资,狩猎下一个大科技巨头的高回报。因此,一项“独角兽泡沫”是发展的,在那里,这种可疑的公司通过以夸大的价格销售膨胀的投资者来销售他们对企业家的专业知识或控制的专业知识或控制而融资它们的增长。这可能对风险融资与技术创新之间的长期联系有影响。

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市场失败的失败

国家支持技术创新的理由是什么?采用“市场衰竭”的新古典主义方法,纳尔逊和箭头建议私营企业将在研究开发中投资于社会最优的研究。实证估计表明,私人和社会利益之间的差距相当大。这曾担任以自第三二战以来州基础研究的大幅增加的理由。但历史上,国家干预创新的干预是受到国家安全和经济发展的担忧。 Janeway表明,最好在国家创新系统方面思考,而不是市场失败。

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气泡的平庸和必要性

金融投机和泡沫往往在加油技术进步方面往往是至关重要的。在过去的两个世纪里,Janeway评论和区分各种投机泡沫。虽然许多人已经不生产,但所有人都崩溃了,但一些气泡通过刺激投资对真实的资本和新技术(例如铁路,电气化,计算机)进行了长期的生产影响。当风险投资本身将堕落时,金融泡沫通常可以帮助关闭融资差距,因此在加速技术创新方面发挥了乐器作用。

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探索新的经济空间

核心通用技术(例如蒸汽机,电力,计算机)和应用的部门之间的关系是什么?(例如铁路,无线电通信,电子商务)?核心技术创新与应用部门的开发和部署之间存在正面反馈。技术创新对宏观经济的影响往往低估。国家在培养核心技术和应用部门的重要作用。最后,这一集会探讨了前沿创新公司与渠道的创新公司之间的关系。这回归新发明来源的熊彼特问题,公司是否在内部发展或从其他公司外部获取。创新劳动力的初创公司是其他公司的主要来源,验证风险投资在喂养整体创新体系方面的作用。

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数字革命与国家

数字革命是由任务驱动的状态开创的,自从以来已经发展起来。 Janeway考虑了数字革命的影响,以及如何导致生产力增长放缓的难题。这包括产业集中度的大幅增加,不平等上升,业务活力的总体下降,全球化和经济增加,以及其服务员脆弱和政治极化。通过国家和猜测使能的数字革命反映了转变市场经济和国家抵消其自身中断后果的能力。

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下一个新经济的领导

下一个技术革命是什么样的?气候变化将提出哪些挑战?经济学家不仅仅是作为外部性定价问题的方式,而且需要更广泛的政策有效。需要建立新的绿色经济,这将需要一个准备的任务驱动的国家来投资大规模规模。政治领导可能是目前分散和抵抗的。但是,在国家和中国之间的国家合作的激励措施将越来越引人注目。

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特别感谢

inet真诚感谢 Julis-Rabinowitz家庭 为他们的慷慨支持,谁将这个系列命名为纪念伟大的教育家和经济思想家的精神,Uwe Reinhardt。

近50年来,晚了 Uwe Reinhardt. 是一个心爱的经济学家和普林斯顿大学教授。众所周知,帮助塑造医疗保健市场周围的批判性话语,他的咬人和智力挑战的学生,同事和政策制定者相似地遵循这些数据并检查门口的所有假设。