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中央银行家的白芝浩

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维多利亚时代作家沃尔特·白芝浩 (Walter Bagehot) 的格言“以良好的抵押品以惩罚性利率自由放贷”一直是中央银行家的福音,在金融危机后的世界中仍然有意义吗?

沃尔特·白芝浩 (Walter Bagehot) (1873) 出版了他的著名著作, 伦巴第街,大约 150 年前。格言“以良好的抵押品免费贷款”与他的名字有关,他的书一直被放在一个基座上,并且仍然被认为是关于最后贷款人角色的主要参考。尽管如此,由于对英国银行体系的理论基础和制度特征没有清晰的理解,对白芝浩著作的任何解释即使没有误导性也仍然含糊不清——如果它们应该为政策制定者提供指导,那就令人担忧了。本文的目的是确定白芝浩的建议是否仍然适用于现代中央银行家,或者它是否适用于维多利亚时代的货币和银行架构。

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