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Country Risk

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分析公司电话会议揭示了各国通过全球金融体系感知和分散风险的方式

我们使用全球上市公司季度收益电话会议的文本分析,构建了全球投资者和高管认为的国家风险和情绪的新衡量标准。我们的季度指标涵盖 2002 年至 2020 年的 45 个国家/地区。我们使用我们的措施来提供国家风险的新特征并提供危机的统一定义。我们证明,即使在全球金融状况得到控制之后,对一个国家风险的更高认知也与当地资产价格和资本外流显着下降有关。国家风险的增加与公司层面投资和就业的减少有关。我们还展示了一种新型传染的直接证据,其中外国风险通过公司层面的风险跨越国界传播。面临风险的公司遭受市场估值下降的影响,并大幅削减招聘和投资以应对海外危机。

最后,我们提供了直接证据,证明全球风险的不同货币负载有助于解释利率和货币风险溢价的跨国模式。