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预期一致性和股市波动:大流行年的奈特不确定性

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大流行期间的股价波动


本研究引入了一个基于预期一致性的新指数,用于解释当历史上独特的事件导致不可预见的变化和驱动结果的过程中的奈特不确定性时的股价波动。预期一致性衡量非重复事件与未来回报的方向相似预期相关的程度。每日新闻报道的叙事分析允许评估股票市场的看涨与看跌观点。所有 KU 事件的预期一致性的增加会导致强化效应和股市波动性的增加。较低的预期一致性会产生稳定效应,其中抵消性观点降低了市场波动性。实证结果适用于波动性的事后和事前测量以及 OLS 和 GARCH 估计。

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